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黄金T+D大涨,美联储严重偏鸽;美债收益率创一年多新低,有望长期护盘金市

周四(3月21日),黄金T+D收盘上涨0.54%至286.46元/克;白银T+D收盘上涨0.97%至3631元/千克。美联储明显偏鸽派言论,令美元创一个半月新低,现货黄金再次走强,盘中触及1320美元/盎司。美债收益率走势料持续下滑,这将在长期支撑黄金走强。但是此轮上涨不同于2月的黄金急速上涨,此轮上涨渐进反复,并且持仓远远没有达到上次的高度。
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美联储鸽派言论,美元创一个半月新低,黄金再次走强


周四(3月21日)现货黄金继续走高,触及1320美元/盎司阻力水平,刷新近三周最高水平。在此次会议上,美联储决定暂不加息、点阵图预期今年不加息且2020年加息一次、下调今明两年的GDP增速和PCE通胀预期。

鲍威尔在之后的发布会上称,美联储将保持耐心和观望状态。希望维护美国经济强劲增长的前景,目前就业市场强劲,通胀接近2%目标,预期2019年美国经济增速坚实,但小于2018年过于强劲的涨势。预期今年底,资产负债表占GDP比重约为17%,峰值时期占比为25%。同时美联储拟今年5月将美债缩表规模减半,到9月末停止缩表。

IG Markets市场分析师Kyle Rodda表示,美联储比预计得更鸽派,再加上对美国和全球经济增长的担忧,都带来了影响。
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美元从高位回落,债券收益率也在下降,这意味着这些资产的吸引力下降,黄金变得更有吸引力。美元指数已经连续四个交易日下跌,在美联储利率决议后跌破96大关,刷新一个半月新低。

Philip Futures分析师Benjamin Lu表示,对黄金的避险支撑持乐观态度,因为全球经济指标都指向了增长放缓,并且地缘政治风险也在升温。渣打银行(Standard Chartered)分析师Suki Cooper认为,金价很可能很快会开始大涨,并且测试去年顶部水平1366美元/盎司。

英国脱欧局势仍然受到关注,英国首相特雷莎·梅周三表示,已向欧洲理事会主席Tusk致信,英国寻求脱欧延长至6月30日,英国的政策目标仍是有序脱欧。

另外,钯金的强劲表现也还在继续,现货钯金周四突破1610美元水平,日内最高上探至1615.50美元,继续刷新历史最高纪录。

分析师们指出,黄金多头重返1310关口,恢复了一些近期技术面的优势,金价重拾升势但仍需企稳在1310上方上攻1320关口。第一阻力位在1320美元,接着在1330.00美元。

美债收益率持续下滑,黄金料受益


进入本周以来,美债收益率正在测试关键支撑位,由于美联储今年再次加息的可能性为零,突显出投资者对美债收益率更大的担忧以及美联储对美国经济状况的忧虑正日益加剧。
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一般而言,2年期美债收益率被视为通胀指标,而10年期国债收益率被视为增长指标。

美债收益率此前跌破2016/2018的上升趋势线后,随后又跌破对称三角形,预计美债收益率将进一步下挫。由于美债收益率与黄金呈现负相关性,若美债继续下行,这将支撑金价后市涨势。
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荷兰国际集团ING在周三发布的报告中表示,美联储这样的举动只会提振市场的信念,即下一次美联储的举措将是降息。美债收益率的持续下滑,可能已经成为中期趋势,不管美国经济下滑还是美联储宽松预期的言论,都将促使美债收益率进一步走弱,黄金将会受益于此。

资金流入不如前期势头猛烈,现货黄金涨幅或受限


不同于2月的黄金急速上涨,此轮上涨渐进反复,并且持仓远远没有达到上次的高度,如下图所示:ETF-SPDR持仓和COMEX持仓都远远不及上次,暗示投资者获利平仓,黄金进一步上涨面临压力。
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黄金价格与基金经理净头寸之间的高度相关性。在过去的几年里,两者的变动非常接近,这或许在暗示黄金受到操纵。另一中可能的解释是,投资者的情绪随着价格而波动。随着价格走高,大众投资者变得更有信心,并进一步买入黄金,基金经理当然也不例外,只是其看涨的程度并不如大众投资者。

从长远上来看,基金经理在黄金净头寸的相关性相对小不少。请注意,在2009年黄金继续上涨的时候,基金经理的净头寸见顶。而且在2012年,在金价继续下挫前该净头寸已经触底。总的来说,根据过去几年的数据,基金经理的净头寸与黄金的相关性并不像看上去的那么高。

根据之前的COT持仓图表可以看到一些看跌的迹象。历史上有几次基金经理的多头头寸处于类似的水平,而这些都在暗示,黄金即将继续下挫。如果同时将净头寸考虑在内,分析师Przemyslaw Rasomski表示这同样在看跌未来黄金走势。但要注意的,这并不是一个非常可靠的迹象,但这可以作为支撑金价下跌的因素之一。简而言之,Rasomski依旧认为黄金前景悲观,金价将进一步下行。

技术分析:黄金面临1321-1322重要阻力


黄金4H图中,昨日在FOMC议息会议下急速拉升,最高涨至1318位。对于黄金整体格局来说,更倾向于去布局空单,原因如下:图示中,斐波那契61.8+斐波那契扩展线1.618区域,即1321-1322区间,同时这里也是上一波大阴线破位,因此,这个区域去布局空单后止损点位放在大阴线顶端即可。 
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