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纽市盘前:FED纪要来袭!梅姨阵营乱阵脚;油价金价均创新高,前景却面临分化

周三(2月20日)欧洲时段,美元指数交投于96.56附近,北京时间2月21日凌晨03:00,美国联邦公开市场委员会将公布1月份货币政策会议纪要,投资者相对保持谨慎。上个月,美联储有效地表示没有进一步加息,并暗示可能对资产负债表正常化进行调整。市场预期美联储1月会议纪要将继续偏鸽,加息、缩表可能逼近尾声。此外,不少分析师指出,接下来美联储还需要关注美国国债收益率曲线倒挂的风险。

欧洲时段,英镑兑美元下跌0.21%,英镑周三从两周高点1.3076回落,此前市场认为推迟脱欧的可能性正在加大,但随着三名英国议员从保守党退党,情绪变得悲观。英国首相特雷莎·梅重新回到布鲁塞尔,试图拯救她的脱欧协议。

欧洲时段,现货黄金维持在亚洲时段刷新的十个月高点1346.8美元/盎司下方附近,强劲的多头正在寻找更多上行空间。技术性买盘、一些地缘政治不确定性,以及全球主要央行正在实施更宽松货币政策的想法,都在提振贵金属市场。美联储会议纪要将公布,将受到交易员和投资者的密切关注。近期美联储政策立场转向更为宽松的货币环境,对金属市场而言是一个明显利好的潜在因素。

欧洲时段,美原油回落至56美元/桶附近。稍早前刷新11月20日以来新高至56.77美元/桶,受OPEC+减产、供应中断以及中美之间贸易紧张局势缓和提振,但美国产量仍在不断增长。由于OPEC+减产创造了一个更加紧俏的市场环境,一些分析师预期未来油价走高。意外的供应中断将大幅推升油价,与此同时,中美贸易谈判若取得突破,或将消除油价面临的最大下行风险之一。不过,沙特是否愿意长期一力抗起减产重任还有待商榷。毕竟,美国页岩油生产商正在抢走沙特的市场份额。另一关键驱动因素是美国对石油出口国伊朗和委内瑞拉的制裁。
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★近期热点提要★


1、【英国首相特雷莎·梅:会把议会对北爱尔兰担保协议的担忧传达给欧盟,寻求具有法律约束力的担保协议变更】
英国首相特雷莎·梅:将带着议会对爱尔兰担保协议的担忧前往布鲁塞尔,将继续探索担保协议的替代方案,本田已表明关闭工厂计划与脱欧无关,将尽快让议会就脱欧进行投票。

2、【三名英国议员从保守党退党】
据外媒:这三位议员在写给首相的信中表示:“英国脱欧重新定义了保守党,使推动保守党现代化的一切努力化为乌有”

据外媒:根据通过电邮发布的声明,前保守党议员Heidi Allen、Anna Soubry和Sarah Wollaston已脱离英国保守党并加入独立小组(The Independent Group)。

3、【央行旗下媒体:1月社融和贷款多增不是“大水漫灌”】
中国金融时报刊发对央行相关负责人的采访称,1月份票据融资显著增加,支持了实体经济,特别是小微企业。个别企业通过票据贴现和结构性存款套利,只是短期的少数行为,不是票据融资增加的主要原因。总体看,1月份贷款处于合理水平,金融对实体经济的支持力度加大。

4、【希望原油市场能在4月达到平衡,将在四月份的会议上讨论和校准下半年的原油供应计划】
沙特能源部长法利赫:能源是与印度关系的主要桥梁,沙特阿美寻找不限于印度大型炼油厂方面的机会,希望全球原油库存能在五年均值附近,若伊朗和委内瑞拉供应受冲击,希望不会出现断层,希望伊朗和委内瑞拉问题不会造成供给缺口。

5、【重申将缓慢加息,利率水平仍较温和,瑞典克朗大幅低于我们的预期】
瑞典央行副行长弗洛登:全球经济步入稳定阶段,德国经济在恶化,看到增长在降温,产能利用率仍然很高,近期通胀数据仍与目标一致,瑞典克朗疲软将影响通胀,预计瑞典克朗将走强。通胀目前的情况和2014-2015年时区别很大,货币政策处于相当扩张水平,对加息感到非常满意。

6、【日本对外贸易连续4个月出现逆差】 
日本财务省20日发布的1月份贸易统计数据显示,由于船舶和半导体生产设备等出口大幅减少,日本当月贸易收支出现约1.4152万亿日元(1美元约合111日元)逆差,为连续第4个月出现逆差。数据显示,日本1月份出口额为5.5742万亿日元,同比减少8.4%;进口额为6.9895万亿日元,同比减少0.6%;1月份贸易收支同比增加49.2%。 (新华社)

7、【英国2月CBI工业订单数据为英国描绘了更积极的前景,但制造商信心并未回升】
① 英国2月CBI工业产出预期差值创去年11月以来最低水平;2月CBI工业订单差值为去年12月以来最高水平;
② 尽管英国工商业联合会(CBI)警告称,英国脱欧谈判正迅速接近"危机点",但与最近许多针对该行业的调查相比,它的数据为英国脱欧描绘了一幅更为积极的前景;
③ 出口订单增长也有所加强,不过制造商预计,未来3个月的产出增速将低于去年12月和今年1月预测的高于平均水平的增速;
④ CBI经济学家安娜·利奇(Anna Leach)表示,随着来自脱欧的不确定性和全球贸易环境转弱的逆风加剧,英国制造业活动有所放缓;
⑤ 她补充,时钟正在快速滴答滴答地走向危机点,至关重要的是,英吉利海峡两岸的各界政治家尽快就英国脱欧协议的条款达成一致。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数交投于96.56附近,北京时间2月21日凌晨03:00,美国联邦公开市场委员会将公布1月份货币政策会议纪要,投资者相对保持谨慎。上个月,美联储有效地表示没有进一步加息,并暗示可能对资产负债表正常化进行调整。市场预期美联储1月会议纪要将继续偏鸽,加息、缩表可能逼近尾声。此外,不少分析师指出,接下来美联储还需要关注美国国债收益率曲线倒挂的风险。目前美联储资产负债表上还有4万亿美元的债券,每个月下降约500亿美元左右。从开始缩表至今,美联储的资产负债规模已经减少了超4000亿美元。眼下市场关心的是美联储还会持续缩表多久;展望未来,美联储需要更加关注收益率曲线倒挂的风险,收益率曲线倒挂或将很快成为美联储的下一个麻烦。与此同时,市场参与者监测全球两大经济体之间的最新一轮贸易谈判;在美国和中国官员周二启动新一轮谈判后,市场焦点主要集中在全球贸易发展上。
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欧洲时段,英镑兑美元下跌0.21%,英镑周三从两周高点1.3076回落,此前市场认为推迟脱欧的可能性正在加大,但随着三名英国议员从保守党退党,情绪变得悲观。英国首相特雷莎·梅重新回到布鲁塞尔,试图拯救她的脱欧协议。如果特雷莎·梅不能说服欧盟执委会主席容克或英国议会修正其协议,英国可能在37天后无序退出欧盟。关键症结在于所谓的保障条款,这是一项旨在防止爱尔兰和北爱尔兰之间重回边境检查的保险政策。围绕这些安排的不确定性拖累英镑。ACLS Global首席策略分析师Marshall Gittler称,欧盟有可能稍微修改协议措辞,但这是否足以说服51%的议员表决支持协议,很令人怀疑。
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欧洲时段,欧元兑美元下跌0.08%,交投于1.1332,盘中刷新近两周高点至1.1358,德国和法国在欧元区预算问题上达成了一致,IMF或将下调德国的经济前景展望,美联储会议纪要将进一步阐明1月份美联储做出重大鸽派转变的决定。市场将试图了解,美联储今年是否会结束加息,以及它对资产负债表缩减计划的程度;在贸易方面,人民币兑美元汇率继续上涨,这似乎是对美国的一种姿态。美元对人民币的疲软也体现在对欧元的疲软上。此外,这也是一种进步的迹象,有助于改善人们的情绪,有利于共同货币;另一个不乐观的来源来自英国退欧。
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欧洲时段,美元兑日元上涨0.11%,交投于110.75,近期风险偏好升温打压了日元的避险需求。日元汇率问题连续第二天成为日本国会的讨论焦点,日本央行行长黑田东彦似乎希望打消他在日元走强时会愿意进一步采取宽松行动的预期;日本首相安倍晋三和其他高级政府大臣周三也加入进来,称去年秋季与美国同行没有讨论美日潜在贸易协议中的任何汇率条款。不过,在遭到一位反对党议员的持续质疑后,他们都没有明确排除其可能性;黑田表示,有太多因素在发挥作用,不能单纯地说是日本央行的政策让日元保持了弱势。日本央行不以汇率水平为目标。如果汇率波动影响到日本的经济和物价,央行可能不得不考虑追加刺激措施。
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欧洲时段,美原油回落至56美元/桶附近。稍早前刷新11月20日以来新高至56.77美元/桶,受OPEC+减产、供应中断以及中美之间贸易紧张局势缓和提振,但美国产量仍在不断增长。由于OPEC+减产创造了一个更加紧俏的市场环境,一些分析师预期未来油价走高。意外的供应中断将大幅推升油价,与此同时,中美贸易谈判若取得突破,或将消除油价面临的最大下行风险之一。不过,沙特是否愿意长期一力抗起减产重任还有待商榷。毕竟,美国页岩油生产商正在抢走沙特的市场份额。另一关键驱动因素是美国对石油出口国伊朗和委内瑞拉的制裁。Price Futures Group分析师Phil Flynn称,华盛顿对委内瑞拉石油出口的制裁帮助支撑了美国期货价格。委内瑞拉是美国最大的含硫原油供应国。美国页岩油供应增加以及OPEC减产的意愿将限制油价波动。如果全球经济放缓,这种预期就会落空。
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欧洲时段,现货黄金维持在亚洲时段刷新的十个月高点1346.8美元/盎司下方附近,强劲的多头正在寻找更多上行空间。技术性买盘、一些地缘政治不确定性,以及全球主要央行正在实施更宽松货币政策的想法,都在提振贵金属市场。美联储会议纪要将公布,将受到交易员和投资者的密切关注。近期美联储政策立场转向更为宽松的货币环境,对金属市场而言是一个明显利好的潜在因素。正在进行的美国本周在华盛顿举行的美中贸易谈判将受到世界市场的密切关注,英国脱欧的传奇还在继续,随着3月底英国脱离欧盟的最后期限的临近,还没有达成任何协议。这让欧洲交易员目前更加不安。
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欧洲时段,澳元兑美元下跌0.1%,交投于0.7158,盘中刷新两周高点至0.7177.在英国、美国和欧元区CPI数据剧烈下挫的同时,澳大利亚物价水平仅仅下降了0.1个百分点。且其绝对值处在1.8%的水平,而美国CPI仅有1.6%,显而易见,澳元在本国的购买力要比美元在国内的购买力更加稳定。但技术面来看,依旧处在底部区域,且表现出震荡特征,行情的爆发还需要耐心等待。
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机构观点


巴克莱研究:美联储1月纪要重点关注未来加息步伐
北京时间周四(2月21日)03:00美联储将公布1月货币政策会议纪要,巴克莱研究发表了对此的预期,将密切关注美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员们是否认为本轮加息周期已经完成,抑或仍预计未来将进一步加息,也就是说,大量FOMC委员已表达出对加息仍需保持耐心,或暂停加息周期,以评估未来经济数据表现,虽然货币政策声明的措辞暗示紧缩周期完成,委员会无意于上修利率前瞻指引;此次纪要也将阐述什么因素导致委员会认为金融条件收紧,及经济风险转向下行的原因,1月高级贷款官员意见调查可能对前者进行说明,而后者料由大量因素主导;此外纪要机有可能暗示委员会准备公布何时结束资产负债表的计划。

美联储1月纪要会透露何种信息?这些大投行这么看
① 市场预期美联储1月会议纪要将继续偏鸽,加息、缩表可能逼近尾声。此外,不少分析师指出,接下来美联储还需要关注美国国债收益率曲线倒挂的风险;
② 联邦公开市场委员会在1月末的利率会议声明中取消了“进一步渐进加息”的指引,并称“考虑到经济和金融市场状况”,可能会调整缩表步伐;
③ 在近两周已发表过言论的美联储官员中,大多预计今年美国经济增长将放缓,而通胀率维持温和,认为今年应暂缓加息或最多加息一次,缩表周期也将逼近尾声;
④ 美银美林全球经济主管哈里斯表示,美联储非常关注正放缓的经济增长。更大的风险是美联储行动太晚而不是太早;
⑤ 高盛则预计美联储可能在今年年底前后结束缩表,到达缩表的极限后,可能主动出售抵押贷款支持证券(MBS),转为优先持有美债的资产组合结构,并会缩短持有的国债久期;
⑥ 芝商所首席经济学家普特南表示,美联储陷入了自己的数据依赖陷阱,数据本质上是向后看的,但市场是前瞻性的;
⑦ 展望未来,美联储需要更加关注收益率曲线倒挂的风险,盛宝银行宏观经济分析主管丹比克同样指出,收益率曲线倒挂或将很快成为美联储的下一个麻烦。

花旗:上调2019年布伦特原油预期
花旗:上调2019年布伦特原油预期,料其可能升向70美元/桶,于已经处于低位的库存势将进一步走低,将2019年布油预期上调2美元,至64美元/桶。目前市场供需紧俏,意味着OPEC+可能会在年中结束减产,下半年退出减产措施,第一季度到第三季度库存将会下降,随后在第四季度再次上升。上调布伦特-WTI原油价差预期3美元,至12美元/桶。

紧缩言论犹在耳畔,货币宽松已在亚洲普遍回归
① 全球经济放缓,持续一年之久的贸易摩擦让企业压力越来越大,这让从日本到澳洲的各国央行倾向于来个180°大转弯、实施宽松政策;
② 去年底时,日本国内政策讨论的重点还在于央行印钞的弊端,澳洲央行坚信下一次利率调整将会是加息;
③ 一场新兴市场货币下跌,也被认为会迫使印度、印尼和菲律宾等易受外部因素冲击的经济体继续收紧政策利率;
④ 但即便是这些国家,现在也被外界押注将要降息;美元走软和油价下跌在这次政策立场的转变中起到了重要作用;
⑤ 美联储上月采取了更加谨慎的策略,这一转变暗示其紧缩周期可能已经结束;
⑥ “显然,现在央行都在重新考虑货币政策,”星展集团控股首席执行官(CEO) Piyush Gupta表示;
⑦ 除菲律宾之外,亚洲其他主要经济体都面临通胀率处于央行目标下缘、甚至低于目标的情况。马来西亚、新加坡、韩国和泰国的物价涨幅都不到1%;
⑧ “基本物价压力明显疲软...整体下滑,”汇丰经济研究亚太区联席主管范力民说;“因此进一步放松货币政策变得更为迫切,尽管这本身可能并不足以大幅推高增长。” 

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