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黄金T+D收涨,经济衰退担忧再起;美联储寻找门道,拿捏下一步行动力度

周二(7月2日),黄金T+D上涨0.05%至309.79元/克;白银T+D下跌0.06%至3614元/千克。在前一交易日的大跌后,周二金价小幅回升,回到了1390美元/盎司上方。本周晚些时候市场将迎来6月美国非农数据,这对美联储降息预期将是一个巨大的影响。如果经济数据表现疲软,那么投资者们会意识到衰退风险仍然在,这就会再次推动避险情绪的走高。十年期美债收益率仍旧在2%徘徊,部分反映出对经济衰退的担忧。美元指数终于在此前的低迷表现后迎来了回升,但不少基金认为,尽管贸易问题有所进展,但仍然需要对美元后市表现谨慎。另外,贸易利好消息给美股多头带来的激励也许持续不了多久,股市可能很快会迎来调整。
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上海黄金交易所2019年7月2日交易行情


黄金T+D收盘上涨0.05%至309.79元/克,成交量93.158吨,成交金额287亿8481万2120元,交收方向“多支付给空”,交收量25.422吨;

迷你金T+D收盘下跌0.04%至309.69元/克,成交量11.1912吨,成交金额34亿5754万8962元,交收方向“多支付给空”,交收量87.368吨;

白银T+D收盘下跌0.06%至3614元/千克,成交量2666.59吨,成交金额96亿3407万1784元,交收方向“空支付给多”,交收量159.15吨。
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全球经济数据不佳,黄金企稳


在前一交易日的大跌后,周二金价小幅回升,回到了1390美元/盎司左右水平。此前受到市场避险情绪大幅回落的影响,黄金承压,跌破了1400美元/盎司大关。美元交投于两周高位,标普500指数创纪录收盘高点。G20峰会过后,本周晚些时候市场将迎来6月美国非农数据,这对美联储降息预期将是一个巨大的影响。

周一公布的数据显示,美国6月ISM制造业PMI从5月份的52.1降至51.7,为2016年10月以来的最低水平。美国5月建筑支出意外下滑0.8%,创去年11月以来最大降幅,因民间建筑项目投资降至近两年半来最低水平。疲软的经济数据将增强美联储采取行动的理由。

另一方面,如果经济数据表现疲软,那么投资者们会意识到衰退风险仍然在,这就会再次推动避险情绪的走高。十年期美债收益率仍旧在2%徘徊,部分反映出对经济衰退的担忧。
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Vanguard Markets总经理Stephen Innes表示,此次非农的表现将决定接下去美联储是降息25个基点还是50个基点。“即使只降息25个基点,对中期黄金也是非常利好的。”

MKS PAMP表示,黄金下行在1380至1375美元/盎司区域有很强的支撑,而下行1360则是极佳的入场做多机会。在低于1400关口下方的情况下,黄金ETF会有流入。SPDR黄金ETF持有量在周一增加了0.78%至800.2吨。

Cabot Wealth Management首席投资官Rob Lutts表示,在积极的地缘政治环境下,美元正在走强,这对黄金产生了负面影响;技术图表上的糟糕状况也导致了昨日的一些额外抛售,跌破1350美元可能会导致看跌。

自突破1400美元关口以来,金价已下跌约50美元,但一些分析师认为,这是一次健康的修正,也是一个买入的机会。

黄金经纪公司Sharps Pixley Ltd.首席执行官Ross Norman说:“黄金早就应该调整了,而黄金多头应该欢迎回调的出现。这提供了一个受欢迎的入场点。”
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美元指数回升,后市表现难料


美元指数终于在此前的低迷表现后迎来了回升,但不少基金认为,尽管贸易问题有所进展,但仍然需要对美元后市表现谨慎。

Aberdeen Standard Investments指出,市场对美联储降息的预期并没有出现太大的变化,因此仍然可能选择抛售美元。美联储6月利率决议上给出的鸽派声明使得市场对其降息预期大增,打压美元走低。
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AMP Capital 投资策略主管Shane Oliver表示,美元已经触底,在美联储降息后,还会继续走低。“虽然不太可能是直线下跌,但还是会下跌。”Oliver认为,在这种情况下,新兴市场货币会受益。

Aberdeen Standard Investments的David Choi表示,在市场不出现大的地缘政治风险的情况下,美元还有进一步下跌的空间。“美元走弱很可能成为后市市场的主题。”

本周市场将迎来美国6月非农数据,这将成为一个巨大的影响因素。

不少机构已经做好了做空美元的准备。据悉,QIC Ltd已经持有了600亿美元的美元兑欧元和美元兑日元空仓。

在过去几年,俄罗斯央行大幅增持黄金和其它货币储备,减持美元。欧洲则开始建立自己的支付系统,以此和伊朗进行交易。

更讽刺的是,尽管特朗普一直希望美元下跌,但在他一系列政策引发的不确定性之下,投资者们反而可能涌向美元避险,推高美元。
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风险资产料难持续升势,等待避险黄金归来


贸易利好消息给美股多头带来的激励也许持续不了多久,股市可能很快会迎来调整。

摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson称,这只带来短暂刺激作用,依然维持美股今年三季度将回调10%的预期不变。

对于美联储可能在7月底降息,Wilson指出,若降息也不足以阻止美国经济转坏,以及推动美股回升,美国蓝筹业绩将下滑,进一步打击美股。

最新公布的PMI数据显示,美国6月制造业活动触及逾两年半低点。与此同时,美国又与欧洲发生贸易摩擦,威胁要对额外的价值40亿美元欧洲产品加征关税。这些无助于投资者对美国经济的信心。

美银美林预计,美国股市将在夏季出现调整,回调幅度可能是5%。技术面上,虽然标普500指数可能刚刚涨到纪录高点,但Evercore ISI技术分析主管Rich Ross认为,顶部的价格模式让预测下一步走势比平时更难。

Ross说,美股的突破并非最果断,使得标普指数处于“技术性炼狱”,略微更明确的突破将为涨至3020-40点铺路,并上看3150点。反之,如果在历史高位上攻失败,则会让市场变得特别脆弱。但他同时也表示,股市多头在美国、欧洲和新兴市场都占上风,卖压仍疲弱。 
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美国国会必须在9月底之前提高美国债务上限,并延长联邦支出上限。如果不能达成协议,令人意外的财政紧缩将给美国股市带来又一个阻力。

全球经济指标继续发出普遍疲软和增长放缓的信号。投资者会惩罚那些未能达到预期的企业,而企业获利天生就容易受到经济放缓的影响。

有鉴于此,摩根大通给出了在艰难时期避险的建议:做多:黄金/大宗商品;增持:美国、巴西、印度、印尼和泰国股票;增持:科技股、非必需消费品股、工业股和能源股。

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